외환 쌍 변동성

마지막 업데이트: 2022년 5월 15일 | 0개 댓글
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주요 위험 지표로서의 외환 변동성 스마일

이진 옵션 梁山市

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OANDA Japan Co Ltd 제 1 종 유형 금융 상품 관세청 관세 국장 Kin - sho No 2137 Institute Financial Futures Association 구독자 번호 1571. 마진에 대한 FX 및 / 또는 CFD는 위험이 높으며 모든 사람에게 적합하지 않습니다. 손실은 투자를 초과 할 수 있습니다. 변동성 계산에 대한 간단한 접근. 많은 투자자들이 다양한 기간 동안 투자 성과 변동성의 비정상적인 수준을 경험했습니다 시장 사이클의 기간 변동성은 예상보다 클 수 있지만 일정 기간 동안 변동성이 일반적으로 외환 쌍 변동성 측정되는 방식이 예기치 않은 변동성 문제에 기여할 수있는 경우도있을 수 있습니다. 이 기사의 목적은 변동성의 전통적인 측정과 관련된 문제를 논의하고 설명하기위한 것입니다 투자자가 투자 위험의 크기를 평가할 수 있도록하기 위해 투자자가 사용할 수있는보다 직관적 인 접근 방식. 변동성의 전통적 측정 대부분의 투자자는 표준 편차가 변동성을 측정하는 데 사용되는 일반적인 통계치임을 알고 있어야합니다. 표준 편차는 단순히 데이터와 평균의 평균 제곱근 편차의 제곱근이 통계는 비교적 계산하기 쉽지만, 해석의 전제는 복잡하기 때문에 정확성에 대한 우려가 높아진다. 결과적으로 일정 수준의 회의론이있다 정확한 위험 측정으로 그 타당성을 둘러싼 자세한 내용은 휘발성의 용도와 한계를 참조하십시오. 설명하기 위해, 표준 편차가 정확한 위험 측정이되기 위해서는 투자 성과 데이터가 정규 분포를 따른다는 가정을해야합니다. 그래픽 용어로, 데이터의 정규 분포는 다음과 같은 방식으로 차트에 그려집니다 벨 모양의 곡선이 표준이 유효하다면 예상되는 결과 중 약 68 개가 예상되는 투자 수익에서 1 표준 편차 사이에 있어야하며 95는 2 표준 편차 사이에 있어야하고 99는 3 표준 편차 사이에 있어야합니다. 예를 들어, 1979 년 6 월 1 일부터 2009 년 6 월 1 일까지의 기간 동안 SP 500 지수의 3 년 변동 연간 평균 성능은 9 5 였고 표준 편차는 10이었습니다. 이러한 기본 성능 매개 변수를 감안할 때, SP 500 지수의 예상 실적은 -0 5와 19 5 9 5 10.의 범위에 속할 것입니다. 불행히도 투자 성과 데이터가 정상이 아닐 수있는 세 가지 주된 이유가 있습니다 일반적으로 투자 성과는 일반적으로 비대칭입니다. 결과적으로 투자자는 비정상적으로 높고 낮은 성과를 보입니다. 둘째, 투자 성과는 전형적으로 투자 성과를 나타내는 평균 투자율을 나타냅니다 비정상적으로 많은 수의 양수 및 음수의 성능이 함께 발생하면 이러한 문제는 종 모양 곡선의 모양을 왜곡시키고 표준 편차의 정확성을 위험 측정으로 왜곡합니다. 왜곡 및 첨도뿐 아니라 heteroskedasticity는 또한 우려의 원인입니다. Heteroskedasticity는 단순히 샘플 투자 성과 데이터의 분산이 시간에 대해 일정하지 않다는 것을 의미합니다. 결과적으로 표준 편차는 계산에 사용 된 기간의 길이 또는 기간을 기준으로 변동하는 경향이 있습니다 계산을 위해 선택된 시간. 기울기와 첨도와 마찬가지로, 이분 산성의 양이온은 표준 편차를 위험의 신뢰할 수없는 척도로 만듭니다. 총 세 가지 문제로 인해 투자자가 투자의 잠재적 변동성을 오해하여 잠재적으로 예상보다 많은 위험을 초래할 수 있습니다. 자세한 내용은 CFA 수준 1- 양적 방법 시험 지침서. 휘발성 측정의 단순화 된 측정 다행스럽게도 위험을 측정하고 검사하는 훨씬 쉽고 정확한 방법이 있습니다. 과거 방법으로 알려진 프로세스를 통해 위험을보다 유익한 방식으로 파악하고 분석 할 수 있습니다. 표준 편차를 사용하여이 방법을 활용하려면 투자자는 히스토그램으로 알려진 차트를 생성하여 투자의 과거 실적을 그래프로 나타낼 필요가 있습니다. 히스토그램은 호스트 카테고리에 속하는 관찰의 비율을 나타내는 차트입니다 범위 예를 들어, 아래 차트에서 SP 500 지수의 3 년 연 환산 평균 성능 1979 년 6 월 1 일부터 2009 년 6 월 1 일까지의 기간이 작성되었습니다. 세로축은 SP 500 지수의 성과 크기를 나타내며, 가로축은 SP 500 지수가 그러한 실적을 보인 빈도를 나타냅니다. 그림 1 SP 500 Index Performance Histogram. Source Investopedia 2009. 차트에서 볼 수 있듯이 히스토그램을 사용하면 투자자의 투자 실적이 주어진 범위 내, 위 또는 아래의 시간 비율을 결정할 수 있습니다. 예를 들어, SP 500 지수 성과 관측치가 9에서 11 사이의 수익률 달성 7 SP 500 지수가 11, 16 시간보다 크거나 같은 손실을 경험 한 것으로 판단 할 수 있습니다. 성능 24 8, 7 7 timeparing의 방법 히스토그램을 통한 역사적 방법의 사용은 표준 편차의 사용보다 세 가지 주요 이점이 있습니다. 역사적 방법은 투자 성과가 정상적으로 분산 됨 두 번째로, 왜곡 및 첨도의 영향이 히스토그램 차트에 명시 적으로 포착되어 예상치 못한 변동성 경감을 완화하는 데 필요한 정보를 투자자에게 제공합니다. 셋째, 투자자는 경험 한 이익 및 손실의 규모를 조사 할 수 있습니다. 역사적인 방법은 표준 편차의 사용과 같은 막대 그래프가 이분 산성의 잠재적 영향에 시달리고 있다는 것입니다. 그러나 투자자는 과거 실적이 미래 수익을 나타내는 것은 아니라는 점을 이해해야합니다. 이 하나의주의 사항, 역사적 방법은 여전히 ​​투자 위험의 우수한 기준 척도로서의 역할을하며, 투자 기회와 관련된 잠재 이익 및 손실의 규모와 빈도를 평가하기 위해 투자자가 사용해야합니다. 방법론의 적용 투자자는 역사적 방법이 정보 통신망으로 사용될 수 있음 리스크를 측정하고 분석하기 위해 투자자는 투자의 리스크 속성을 조사하는 데 도움이되는 히스토그램을 어떻게 생성합니까? 투자 관리 회사의 투자 성과 정보를 요청하는 것이 하나의 권장 사항입니다. 그러나 필요한 정보 일반적으로 다양한 소스를 통해 발견 된 투자 옵션의 월 마감 가격을 수집 한 다음 수동으로 투자 성과를 계산하여 얻을 수도 있습니다. 성능 정보를 수집하거나 수동으로 계산 한 후 데이터를 a로 가져 와서 히스토그램을 구성 할 수 있습니다. Microsoft Excel과 같은 소프트웨어 패키지 및 소프트웨어의 데이터 분석 애드온 기능 사용이 방법론을 활용함으로써 투자자는 히스토그램을 쉽게 생성 할 수 있어야하며, 이는 투자 기회의 진정한 변동성을 측정하는 데 도움이됩니다. 결론 실용적인 측면에서, 히스토그램의 활용은 투자자들이 이러한 유형의 실제 적용 가능성을 감안할 때 투자자는 시장이 급격하게 변동 할 때 덜 놀라게 될 것입니다. 따라서 그들은 모든 경제 환경에서 투자 노출로 훨씬 더 많은 내용을 느껴야합니다. 자세한 내용은 변동성 측정에 대한 이해를 참조하십시오. 미국 노동 통계국 (United States Bureau of Labor Statistics)에서 취업 공석을 측정하기 위해 실시한 설문 조사는 고용주로부터 데이터를 수집합니다. 부채 한도는 제 2의 자유 채권법에 의거하여 작성되었습니다. 예금 기관이 연방 기금에서 다른 예금 기관에 대한 자금을 대출하는 이자율. 주어진 증권이나 시장에 대한 수익 분산의 통계적 척도 지수 변동성은 측정 될 수 있습니다. 미국 의회는 1933 년 은행법으로 통과 시켰습니다. 상업 은행이 투자 참여. 비농업 급여는 농장, 개인 가구 및 비영리 부문 외부의 모든 일을 나타냅니다. 미국 노동국. Forex Volatility. 이 페이지에서 계산 된 변동성은 Average true range ATR이라고합니다. 주어진 기간 동안 매일의 가장 높은 것과 가장 낮은 것의 차이의 평균 예를 들어, 이 방법을 사용하면 다음 데이터로 3 일 동안 유로화의 변동성을 계산합니다. 첫 번째 날 유로화는 낮은 수준 1 3050과 1 3300에서 높은 지점을 가리 킵니다. 두 번째 날 EURUSD는 1 3100과 1 3300 사이에 다양합니다. 낮은 요점은 1 3200이고 높은 지점은 1 3350입니다. 가장 높음 - 3 일 동안 가장 낮은 차이는 250pips입니다. , 200pips 및 150pips 또는 평균 200pips이 기간 동안의 변동성은 평균 200ppips입니다. 변동성은 통화 쌍의 변동 가능성을 평가하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 일중 거래의 경우 높은 변동성을 제공하는 한 쌍을 선택하는 것이 더 흥미롭게 보일 수 있습니다. 또 다른 용도는 객관적 또는 정지 손실 수준을 수정하기위한 원조로서, 하루 또는 2 시간에 일간 목표를 배치하는 것이고, 변동성은 위험한 전략 일 수 있습니다. 변동성의 1 배 이상의 목표가 달성 될 확률이 더 높을 것으로 추정 할 수 있습니다. 사례 연구 .1 3200의 일중 거래에 유로 달러를 사고 싶습니다. 내 목표는 100 pips입니다. 무역의 경우 하루의 저점은 1 3100이었고 평균 변동성은 150 pips였습니다. 이는 평균적으로 최고점이 1에 가까울 것이라고 추정 할 수 있음을 의미합니다. 3100 150 pips 1 3250 이제 내 목표는 1 3300 또는 50 pips above이 경우, EURUSD가 전날보다 강한 편차를 보이는 것으로 나타났습니다. 내 위치를 열어서 일간 목표 1 3300으로 유지할 수 있습니다. 그러나 그 비율이 예외적 인 변화를 보이지 않는다면 목표는 아마도 내 분석을 무효로하지는 않지만 내 타이밍을 지연시키는 낮에는 달성되지 않을 것입니다.

외환 변동성은 위험의 주요 지표로 미소 짓습니다. 변동성의 미소는 어디에서 오는가? 라인 가시성 제어

우리는 변동성, 시장의 미소에 대해 알려줄 것입니다. 이 미소는 전체 폭으로 확장되어 이익을 가져오거나 끔찍한 찡그린 얼굴로 변하고 나면 손실만 있을 것입니다.

그들은 금융 상품이 시간이 지남에 따라 호가를 변경하는 경향의 지표를 고려합니다. 즉, 일정 기간 동안 최소에서 최대까지의 범위입니다. 그리고 아이들의 말로 말하면 이것은 "미소"입니다. 이 "미소"가 넓을수록 도구가 더 위험하고 더 많이 .

양초의 고점은 오늘의 최대 극값을 나타내고, 양초의 최소값은 지난 날의 최소 극값을 나타냅니다. 고가와 저가의 차이는 통화 쌍(일당) 가격의 일일 변동 범위를 생성합니다. 이것은 일일 변동성입니다.

변동성의 "미소"는 말 그대로 모든 촛불에 숨겨져 있습니다.

함께 그들은 통화 쌍의 쾌활함에 대한 특정 일반적인 지표를 형성할 수 있습니다. 이 쌍에 대한 변동성 지표가 객관적인 값을 갖기 위해서는 지난 3개월 동안 거의 동일한 높이로 10개에서 12개의 평균 캔들을 선택해야 합니다.

다음으로 각각의 범위를 계산한 후 범위를 추가하는 동안 받은 금액을 양초 개수로 나누어 일평균 변동성을 계산합니다. 우리는 10-12개의 계산된 데이터를 취했다는 것을 기억합니다. 관심 있는 모든 통화 쌍에 대해 이 작업을 수행할 수 있습니다.

따라서 우리는 견적 가치의 상당히 객관적인 일일 과정을 얻을 것입니다. 그렇지 않으면: 평균 일일 변동성. “미소”가 숫자로 측정되어야 한다고 누가 생각이나 했겠습니까!

에 대한 일일 평균 변동성의 값은 얼마입니까? 롱 또는 숏 포지션을 취하는 것에 대한 결정을 내리기 위한 정보 지표로 사용됩니다. 예를 들어 EuroDollar 쌍이 하루 평균 170포인트를 "보행"하고 하루가 시작될 때 유로가 이미 장변에서 150포인트를 넘었다는 것을 알고 있다면 분명합니다. 저것 그러한 입장을 취하는 것이 불필요하게 위험하다는 것을.

이것은 부부가 반대 움직임을 보일 수 있고 일종의 "안티 스마일"인 우울한 찡그린 얼굴을 다루어야하기 때문입니다.

주요 위험 지표로서의 외환 변동성 스마일

모든 금융 상품에는 고유한 변동성이 있습니다. 일일 변동성뿐만 아니라 세션 내 변동성도 측정할 수 있습니다.

예를 들어 유럽 또는 런던 세션은 외환 시장에서 가장 크고 변동성이 가장 큽니다. 가장 많은 거래가 일어나는 곳입니다. 하루 총 거래량의 최대 30%. 세션은 GMT에서 여름에는 오전 6시에 열리고 겨울에는 한 시간 후인 14:00에 닫힙니다(읽기 -). 세션 동안 모든 주요 쌍의 평균은 80핍입니다. PoundFrank 및 PoundYen 거래 쌍의 일일 변동성은 약 140핍입니다.

런던 세션에서 가장 많이 거래되는 쌍은 DollarFrank, PoundDollar, DollarCanadianDollar, EuroDollar입니다. 이러한 거래 쌍의 변동성을 계산하여 손절매 주문 및 .

흥미로운 사실런던 세션이 종료되면 많은 대규모 투자자들이 유럽에서 미국으로 돈을 송금한다고 합니다. 이것은 뉴욕 세션의 시작 때문입니다. FX시장 매출 2위입니다. 이 지식은 거래 시스템을 개발하는 데 도움이 됩니다. 뉴욕 거래 세션에서 가장 인기 있는 쌍은 런던 세션과 마찬가지로 PoundFrank, PoundYen입니다.

여기에서 평균 일일 범위는 120핍이 될 수 있습니다. 여름의 뉴욕 세션은 GMT 12시부터 20시까지 고객에게 제공됩니다. 거래일의 최대 변동성은 유럽 및 미국 세션이 동시에 작동하는 12:00~14:00의 간격으로 관찰됩니다.

구조화 상품은 보다 단순한 기본 금융 상품을 기반으로 하는 복잡한 금융 상품입니다.
더 간단한 옵션은 "구조적 제품"입니다.
변동성의 미소를 교환하기 위해 이러한 상품이 바로 당신이 필요로 하는 것입니다 - 더 간단한 도구를 기반으로 합니다.
변동성 스마일 자체는 내재변동성(IV) 구조의 특징이며 별도로 거래되지 않습니다.
"변동성 미소"의 본질은 무엇입니까?
외가격 옵션의 IV는 시장이 옵션 수준으로 떨어졌을 때의 상태입니다. 예를 들어, 11월 9일에 시장에서 IV 옵션을 마감하기 위해 SPX의 값이 1379라면 1375는 Jan = 18.6%, 옵션 1200은 Jan=25.3%, 1000은 Jan=33.1% 등입니다.
즉, 시장이 1000의 가치로 떨어지면 예측에 따라 기초 자산의 변동성이 33.1로 증가합니다. 1000으로 떨어지면 안전하게 10%를 더 추가할 수 있습니다.
이 예에서 질문은 더 간단한 형태로 공식화될 수 있습니다. 산에서 공이 바닥으로 굴러갈 때 발사되는 공의 속도는 얼마입니까? 답은 분명합니다 - 경사의 길이와 경사각을 알아야 합니다. 시장의 경우 이것은 a) 하락이 시간 b) 어느 정도 지속되는지를 아는 것을 의미합니다. a)나 b) 어느 누구도 확실히 알 수는 없지만(우리는 이 가정에서 진행합니다.) 그럼에도 불구하고 IV(볼 속도)는 옵션에 할당됩니다. 그들은 이전의 가까운 역사를 기반으로 할당됩니다 - 얼마나 오래 그리고 어떤 기울기로.
첫째, 그러한 방법론이 논란이 되고 둘째, 단일 평가 방법론이 없다(어떤 기간이 소요될 것인가)
따라서 실용적으로 사용할 수 있다는 결론. 변동성의 미소는 비틀거리며 제자리를 찾을 것입니다.
관련 자산 그룹을 취하면 변동성의 미소가 뒤처지고 다른 미소가 추월한다는 사실을 사용할 수 있습니다.
예를 들어, SP500 자체와 관련된 가장 큰 자산 그룹은 ETF 및 ETN이며 SRS, UPRO, SSO, SPXU, VIX, VXX, VIXM . SPX와 관련된 옵션이 있는 총 20개 이상의 파생 상품입니다.
나스닥, 다우, 러셀 등 유사한 지수에 대한 또 다른 2-34개 추가
이 모든 파생 상품 세트에는 다른 IV와 다른 변동성 스마일이 있으며, 이는 다른 속도(변동성 곡률을 변경하는 속도)로 움직이며 단순한 제품에서 더 복잡한 제품을 만들 수 있습니다. 변동성 스마일을 판매하고 구매한 변동성을 보장합니다. 웃다.
가능한 스마일 옵션 기술에는 단일 옵션 매수/매도, 수직 스프레드 매수/매도, 비율 스프레드 매수/매도, 옵션 스네이크 매수/매도, 그리고 이러한 기술 간의 교차 옵션이 있습니다.
예를 들어, BA 변동성은 SP500 파생 상품 그룹에서 미소를 짓습니다.
VIХ에 따른 옵션 1개, SDS에 따른 옵션 2개
VIX는 흥미로운 특징을 가지고 있습니다. 시장은 그것이 무한정 상승할 수 없다는 것을 알고 있으므로 이 "끌어당김의 힘"도 변동성의 미소를 끌어들입니다.

하나를 다른 것과 결합하면 무료 풋 옵션과 유사한 손익 그래프의 그림을 얻을 수 있습니다.

이 모든 풍부한 가능한 도구와 기술을 통해 기관 투자자를 위한 구조화된 상품을 구축하는 새로운 라인을 열 수 있습니다. 수익성은 그리 높지 않지만 시장 위험은 0으로 최소화할 수 있습니다. 시장 위험이 거의 없는 연 15-20%가 예금의 연 3-4%보다 다소 바람직합니다.

변동성 미소를 구성하기 위한 알고리즘을 계속 고려합니다. 이 글에서는 소위 확률적 변동성 모델에 속하는 Heston 모델을 사용하여 "공정한" 옵션 가격을 찾습니다. Heston은 기초 자산의 모델로 다음 방정식 시스템을 사용할 것을 제안했습니다.

여기서 기초 자산의 가격과 변동성은 각각 상관 관계가 있는 무작위 브라운 프로세스입니다. 는 평균값과 강도가 k인 2차 평균 되돌리기 프로세스입니다. - 변동성의 표준 편차, r - 무위험 이자율(마진의 경우 0과 같으므로 러시아 시장의 경우 이 매개변수를 즉시 제외합니다).

기초 자산의 가격 증분에 대한 실제 통계 분포는 Black-Scholes 공식이 구해진 기반인 가우스 분포와 잘 일치하지 않습니다. Heston 모델은 다양한 통계를 설명할 수 있습니다. 예를 들어, 분포에서 계수는 가격 증분의 로그와 자산 변동성 간의 상관 관계로 해석될 수 있으며, 이를 통해 분포의 "뚱뚱한 꼬리" 효과를 고려할 수 있습니다. 가격 증가분의 분포 밀도 그래프 다른 값게시물 제목에 나와 있습니다.

Heston 모델에 대한 유럽식 콜옵션 가격은 다음 공식으로 계산됩니다.

이 수식 집합은 복잡해 보이지만 아래에 제공될 C# 프로그램을 사용하여 이를 푸는 것은 매우 간단합니다. 유일한 어려움은 동일한 프로그램에서 Gauss-Lagendre 수치 방법을 사용하여 발견되는 에 대한 공식의 무한 상한을 사용하여 적분을 계산하는 것입니다. 또한 단순화를 위해 위험중립적 접근을 적용하여 매개변수에서 위험 척도를 제거하여 매개변수의 수를 줄이는 것이 가능합니다. 이 경우:

C#의 Heston 공식 계산 함수:

//a-적분의 하한(0과 같음) //b - 적분의 상한. 필요한 정확도 //delta에 따라 100에서 200 사이의 값이 선택됩니다. Heston 공식의 P1 값과 동일한 그리스 델타가 계산됩니다. double HestonCallGaussLegendre(double S,double K,double T,double r ,이중 카파, 이중 세타, 이중 시그마, 이중 람다, 이중 v0, 이중 rho,int 트랩, 이중 a, 이중 b,ref 이중 델타) ( // 수치 적분 double int1=new double; double int2 = new double; double y; for(int k=0; k 조건과 함께 이 제한은 중지되고 최적이 아닌 값을 생성하므로 Heston 모델의 최적 매개변수를 찾는 것은 쉬운 일이 아니며 이를 해결하기 위해 다음과 같은 방법이 사용됩니다.

가중치는 공식에 따라 설정할 수 있습니다. 이는 스프레드가 넓을수록 옵션 가격의 가치에서 선택의 자유가 크다는 사실에 근거한 직관적인 선택입니다. 러시아 시장의 경우 동일한 가중치 값을 1로 선택하여 최상의 근사치를 얻었지만 너무 멀리 떨어진 스트라이크는 고려하지 않았습니다.

Heston 모델의 매개변수가 주어지면 행사가 및 만기 기간에 대한 옵션 가격을 계산할 수 있습니다. 명확성을 위해 Black-Scholes 공식의 내재 변동성 값에서 변동성 미소를 구축하고 Heston 옵션 가격을 대입할 수 있습니다. 게시물 시작 외환 쌍 변동성 부분의 차트를 참조하십시오.

Heston 모델은 옵션의 실제 시장 가격을 이 모델에서 얻은 가격과 비교하여 알 수 있듯이 Black-Scholes 모델보다 훨씬 더 나은 기초 자산 가격 증가분의 실제 통계 분포를 반영합니다. 그러나 만기까지 짧은 기간(러시아 시장의 경우 약 1주일)이 있는 경우 모델이 내재 변동성 측면에서 외환 쌍 변동성 극단적인 행사가의 가격을 잘못 결정한다는 사실에서 드러나는 한 가지 중요한 단점이 있습니다. - 미소의 꼬리가 갈라지기 시작합니다.

이 단점을 제거하려면 수정된 Heston 모델의 사용으로 전환해야 합니다. Bates 모델은 최대 정확도로 "공정한" 옵션 가격을 찾을 수 있는 최상의 근사치 중 하나입니다. 변동성의 미소에 대한 기사 시리즈의 다음 부분에서 이를 고려할 것입니다.

옵션의 기초 자산으로 작용할 수 있는 주식 및 기타 자산 가격의 실제 역학은 기하학적 브라운 운동 방정식으로 설명되는 역학과 다릅니다.

이 사실은 Black-Scholes 가격 책정 모델과 동일한 가정에서 파생된 수학적 모델의 불완전한 적합성을 나타냅니다. 그럼에도 불구하고 Black-Scholes 모델은 여전히 ​​응용 프로그램의 용이성으로 외환 쌍 변동성 인해 매우 인기가 있습니다.

Black-Scholes 모델을 실제로 사용할 때 심각한 문제 중 하나는 변동성의 정의입니다. 모호하다는 것은 휘발성, Black-Scholes 모델의 다른 매개변수(행사가, 만기 기간, 할인율(무위험 금리), 기초 자산 가격)와 달리 계산된 값입니다. 시장에 명시적으로 존재하지 않습니다(거래되지 않음). 현재 도구(예: 기초 자산 가격의 변화에 ​​의존하지 않는 옵션 포트폴리오의 델타 중립 구성 사용, 이른바 변동성 거래)가 있습니다. 자산의 변동성을 독립적인 단위로 고려하기 때문에 미래에는 Black-Scholes 모델의 표시된 모호성이 제거될 수 있습니다.

기초 자산 수익률의 추정 역사적 변동성은 다음과 일치하지 않을 수 있습니다. 내재 변동성(블랙-숄즈 모델과 같은 일부 가격 책정 모델에 따른 옵션의 특정 시장 가격에 해당하는 기준 수익의 표준 편차).

예를 들어, 단순 이동 평균(MA 20)과 지수 이동 평균(EWMA)을 사용하여 작성된 RTS 지수 선물의 역사적 변동성 곡선과 RTS 지수 선물의 옵션 가격에서 계산된 내재 변동성 곡선이 있습니다.

이 그림은 내재 변동성 곡선의 역학이 일반적으로 역사적 변동성 추정치의 역학을 따르지만 역사적 변동성과 내재 변동성의 역학이 반대인 기간이 있음을 보여줍니다.

또한 파생상품 시장에서의 실제 거래에서는 행사가만 다른 옵션에 대한 내재변동성 자체가 달라지게 됨을 알 수 있습니다. 이 효과를 호출합니다. 변동성 미소 효과의 발현은 기초 자산 가격에 대한 미래 확률 분포가 대수 정규가 아님을 나타냅니다. 예를 들어 Gazprom 선물 옵션을 사용하여 러시아 주식 시장에 이러한 영향의 예를 들어 보겠습니다.

2006년 2월 6일 현재 기초 자산의 가격, 즉 Gazprom 주식에 대한 선물 계약은 22,400루블입니다. 차트에 표시된 변동성 곡률은 Black-Scholes 모델이 내가격 및 외가격 옵션을 모두 저평가하고 있음을 나타냅니다(물론 내가격 옵션의 가격이 올바르게 책정되었다고 가정). 따라서 21,500 및 22,500 루블의 파업 옵션이 있습니다. Black-Scholes 평가보다 시장에서 더 가치가 있습니다.

"변동성 미소" 효과의 다른 수정 사항이 있습니다. 이들 중 가장 일반적인 것은 다음과 같습니다. 시장이 내가격 옵션보다 내가격 옵션을 더 높게 평가할 때와 반대의 상황에서는 시장 가격이 외가격 옵션이 더 비쌉니다. . 이러한 상황은 때때로 변동성 비웃음, 차트는 기초 자산의 현재 가치 영역에 대해 비대칭이 되기 때문입니다. 이 효과는 미래에 옵션의 기초 자산 시세의 움직임 방향을 예측할 때 고려할 수 있습니다. 내재 변동성 곡선의 전체 기울기가 음수이면(Gazprom 주식 선물에 대한 옵션의 예에서와 같이) 가격이 더 하락할 것이라는 기대입니다. 곡선의 전체 기울기가 양수이면 거래자는 기초 자산의 가격이 상승할 것으로 예상합니다.

따라서 옵션 가격 책정 문제를 해결할 때 실제 시장이 작동하는 동안 관찰되는 유사한 효과를 고려하고 모델에 포함할 필요가 있습니다.

고려된 효과를 고려한 다양한 모델이 있지만, 그럼에도 불구하고 실제로 블랙 숄즈 모델은 내재 변동성의 역사적 거동을 고려하여 추가를 수행하면서 생략되는 경우가 많습니다.

추가는 다음 형식의 테이블을 작성하는 것입니다.

이 표는 만기 기간과 행사가가 다른 옵션의 내재된 변동성을 보여줍니다. ATM - at the money - 돈 근처의 옵션

(ATM – 2 SD) - 가격이 가까운 옵션 행사가의 2 표준 편차 미만의 행사가가 있는 옵션.

(ATM – 1 SD) - 가격이 가까운 옵션 행사가의 2 표준 편차 미만의 행사가가 있는 옵션.

(ATM + 1 SD) - 가격이 가까운 옵션의 행사가를 표준 편차 1만큼 초과하는 행사가가 있는 옵션.

(ATM – 1 SD) - 가격이 가까운 옵션의 행사가를 표준 편차 1만큼 초과하는 행사가를 가진 옵션입니다.

이 표의 특정 값 사이의 보간(예: 선형)을 사용하면 Black-Scholes 모델 자체를 복잡하게 만들지 않고 곡률의 영향을 고려할 수 있습니다. 따라서 예를 들어, 행사가가 2 표준편차인 9개월 옵션의 연간 변동성은 내가격 옵션보다 (33.6% + 32.5%)/2 = 33.05%가 됩니다.

설명된 효과에 대한 이유는 파생상품 시장의 대규모 참여자에 의한 옵션에 대한 수요와 공급의 영향으로 설명할 수 있습니다. 예를 들어, 다양한 발행자의 주식을 보유하고 있는 대형 헤지 펀드는 해당 발행자의 주식에 대한 외가격 콜옵션을 판매하여 추가 이익을 얻으려고 할 수 있습니다. 따라서 펀드는 판매되는 옵션의 가격을 낮추는 데 도움이 되며, 이는 차례로 해당 옵션의 내재 변동성을 감소시킵니다.

통화 옵션의 경우 "변동성 미소"의 효과가 더 일반적이며 "변동성 미소"(주식 선물 옵션과 달리)가 아닙니다. 이는 거래자가 통화 쌍의 증가 및 감소 모두에 대해 거의 동등하게 보장된다는 것을 나타냅니다. 로그 정규 분포와 비교할 때 통화 쌍 환율의 확률 분포는 더 두꺼운(뚱뚱한) 꼬리와 더 날카로운 스마일 탑이 특징입니다. 이는 시장 참가자들이 평균 변동폭보다 환율의 강하거나 약한 변화를 예상할 가능성이 더 높다는 것을 나타낼 수 있습니다. 통화 옵션의 변동성의 미소를 보여주는 이러한 유형의 차트는 통화의 안정성을 유지하는 국가 중앙 은행의 외환 개입으로 설명 할 수 있으며 결과적으로 높은 확률이 있습니다. 통화 쌍의 안정성 또는 상당한 편차(중앙 은행이 거래자 압력에 미치는 영향이 실패한 경우).

외환 거래에서 위험을 줄이는 팁

El 외환 시장, 환전 통화, 하루에 24 조 달러를 초과하는 거래로 세계에서 가장 유동적 인 시장 중 하나이자 거래량 측면에서 가장 큰 시장 중 하나이기 때문에 다양한 거래 기회를 창출합니다. 또한 가장 접근하기 쉬운 곳 중 하나이며 분산되어 있으며 월요일부터 금요일까지 하루 XNUMX 시간 운영됩니다.

많은 장점이 있지만 외환 거래에는 위험이 없습니다 그리고 그것이 어떻게 작동하는지, 어떻게 운영 할 수 있는지를 자세히 아는 것이 중요하며, 또한 좋은 위험 관리를하는 법을 배우는 것이 중요합니다. 거래 시뮬레이터. 외환 시장에서 운영을 시작하기 전에 알아야 할 것 중 하나는 매우 변동성이 큰 시장이고 가격은 지속적으로 변동하며 이는 우리에게 큰 기회를 제공하지만 위험의 원천이 될 수도 있다는 것입니다.

피해야 할 실수

외환 트레이더, 특히 초보자가 저지르는 주요 실수 중 하나는 감당할 수있는 것보다 더 많은 위험을 감수하다. Forex는 정치적, 심지어 사회적 사건의 영향을 많이받는 예측할 수없는 시장이기 때문에 많은 돈을 투자하는 것도 실수입니다.

위험 관리

Forex에서 위험을 관리하는 가장 효과적인 도구 중 하나는 거래 계획 개발입니다. 물론, 그러한 계획을 작성하기 위해서는 Forex에서 위험 관리의 모든 키에 대해 명확해야합니다. 다음은 그중 일부입니다.

  • 손절매를 설정하십시오. 변동성이 특징 인 Forex와 같은 시장에서는 자본을 초과하는 손실을 피하기 위해 포지션에 손절매를 설정하는 것이 중요합니다. 이는 우리가 인정하고자하는 최대 손실을 설정할 수있는 도구입니다. 손절매를 설정할 때 우리는 기꺼이 감수 할 최대 손실이 무엇인지에 더해 몇 가지 질문에 답해야합니다. 내가 거래하는 자산의 변동성 수준은 얼마입니까? 내 전략에 가장 적합한 손절매 유형은 무엇입니까? 내 거래 전략은 무엇입니까?
  • 다각화 우리가 주식을 거래 할 때 우리가 포트폴리오에 다른 부문이나 회사의 증권을 포함 시키려고하는 것과 같은 방식으로, Forex에서는 여러 통화 쌍으로 투자를 다각화하고 '모든 계란을 같은 바구니에 넣지 않는'것이 좋습니다. '.
  • 훈련. Forex 시장은 지속적으로 진화하고 있으므로 상인이 지속적인 교육 과정에 있고 대부분의 중개인이 일반적으로 고객에게 제공하는 무료 과정으로 재활용되는 것이 중요합니다. 지속적인 학습은 거래 성공의 열쇠 중 하나입니다.
  • 이점. 그것은 시장이 우리에게 유리할 경우 우리의 이익을 배가 할 수있게 해주는 도구이지만, 우리에게 불리한 경우 손실도 증가 할 것이라는 점을 분명히해야합니다. 여백. 따라서 책임감 있고 현명하게 사용하는 법을 배워야합니다. 올바른 레버리지는 길이가 길수록 레버리지가 낮아진다는 점을 기반으로 항상 우리의 거래 전략에 달려 있습니다.

Forex 캘린더로 최신 상태를 유지하십시오. 거래자는 통화 시장에 영향을 미칠 수있는 경제 예측을 알고 있어야합니다. 예를 들어 ECB 대통령의 개입이 계획된 경우 그의 말이 유로 가격에 영향을 미칠 수 있습니다. 연준의 경우 달러에 영향을 미칠 것입니다.

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외환시장에는 7개의 메이저 통화쌍이 있습니다. 그 외에 메이저보다 덜 거래되고 상대적으로 유동

성이 부족한(현금화가 쉽지 않은) 크로스와 엑조틱 통화쌍이 있습니다

메이저 통화쌍 은 외환시장에서 가장 많이 거래되며 전체 거래 금액의 약 80%를 차지합니다.

메이저 통화쌍은 일반적으로 변동성이 낮고 유동성이 풍부합니다.

경제가 잘 관리되는 안정적인 국가의 통화쌍으로서 시세 조작이 어렵고 다른 통화쌍보다 스프레드가 낮습니다.

크로스 통화쌍 – 크로스 – 은 USD를 포함하지 않는 통화쌍입니다.

과거에는 일단 크로스를 USD으로 환전한 다음 원하는 통화로 교환했지만 지금은 직접 교환할 수 있습니다.

가장 많이 거래되는 크로스 통화쌍은 마이너 통화쌍에서 파생된 것으로(예: EUR/GBP, EUR/JPY, GBP/JPY), 일반적으로 메이저 통화쌍 보다 유동성이 적고 변동성이 큽니다.

엑조틱 은 이머징 이하 국가의 통화와 메이저로 구성된 통화쌍입니다.

크로스나 메이저에 비해 엑조틱은 유동성이 더 적고, 변동성이 크며, 시세 조작에 취약해 투자 위험도가 높습니다.

또한 스프레드가 커서 정치나 금융 상황 급변에 더 취약합니다.

아래 테이블은 각 브라켓별 다양한 통화쌍과 트레이더가 만든 별칭을 보여주는 표입니다.

캔들(일본식 캔들 차트)은 다양한 정보를 보여주기 때문에 트레이더가 선호하는 차트입니다. 차트에는 고가, 저가, 시가, 종가가 표시됩니다.

캔들은 시가, 종가, 꼬리의 3 포인트로 구성됩니다.

꼬리는 고가와 저가의 범위를 보여주고, '몸통' (통통한 부분)은 종가가 시가보다 높은지 또는 낮은지를 보여줍니다.

캔들이 채워졌다면 종가가 시가보다 낮은 경우입니다. 캔들이 비어있다면 종가가 시가보다 높은 경우입니다.

바 차트는 시가, 종가, 고가, 저가를 보여줍니다.

바의 위쪽 끝은 최고가를, 아래쪽 끝은 해당 특정 기간 중 거래된 최저가를 나타냅니다.

바의 몸통은 통화쌍의 전체 등락폭을 나타내고 옆의 수평선은 시가(왼쪽)와 종가(오른쪽)를 나타냅니다.

바 차트는 가격 등락폭의 축소 및 확대를 확인하는 데 많이 사용됩니다.

선 차트는 초보자가 이해하기 쉽습니다. 선 차트에서는 종가를 선으로 연결합니다.

종가를 선으로 연결하면 특정 기간 동안의 가격 움직임을 쉽게 파악할 수 있고 통화 패턴을 알 수 있습니다.

이 가이드에서는 핵심 용어, 통화쌍 정의, 통화쌍 거래 방식, 외환시장에서 취한 포지션으로 수익 얻는 법 등 외환 트레이딩에서 가장 중요한 부분을 간략하게 다뤘습니다.

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외환 트레이딩 배우기

성공적 트레이더가 되기 위한 첫 번째 관문은 외환 트레이딩을 배우는 것입니다. 초보부터 전문 트레이더까지 이용할 수 있는 다양한 형식의 교육 자료가 있습니다.

증거금 계산기, 핍 계산기, 수익 계산기, 경제 캘린더, 매매신호, 환율 계산기 등 트레이더가 이용할 수 있는 보조 도구 가 많이 있습니다.

외환 위젯 은 트레이딩 환경을 개선하는 데 도움이 될 수 있습니다. 많이 사용되는 위젯에는 실시간 환율 피드, 실시간 상품 호가, 실시간 지수 호가, 시장 업데이트 위젯 등이 있습니다.

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