외환 따옴표

마지막 업데이트: 2022년 3월 4일 | 0개 댓글
  • 네이버 블로그 공유하기
  • 네이버 밴드에 공유하기
  • 페이스북 공유하기
  • 트위터 공유하기
  • 카카오스토리 공유하기
그러나 법원은 다른 해석을 내놓았다. ELW 시장에서 속칭 ‘개미’들이 손해를 보는 이유는 스캘퍼가 거래량을 선점해서가 아닌 한국거래소 산하 코스콤이 제공하는 ELW 호가 잔량 정보가 일반 투자자에게 늦게 전송되거나 누락되기 때문이라는 이유에서다. 재판부는 “증권사의 호가 변경은 인간이 인식할 수 없을 정도로 빠른 속도로 이뤄진다”며 “호가가 유지될 경우 증권사들은 거래 유인을 위해 지속적으로 물량을 공급한다”고 설명, 스캘퍼의 거래가 개미들의 거래를 방해하지 않는다는 판단을 내놨다. 이어 “코스콤과 증권사 서버를 연결하는 회선의 한계로 평균 1.3~1.4초가량의 전송지연이 일어나고 있다”며 “증권사의 홈트레이딩시스템(HTS)을 이용하는 투자자들은 증권사가 ELW호가를 변경한 사실을 늦게 확인한다“고 판단했다. 결국 일반 투자자들은 스캘퍼가 전용망을 이용, 자신을 추월해 ELW매물을 거래한다고 오인한다는 해석이다.
“ELW 개미 손실은 스캘퍼 아닌 ○○ 때문”중에서

거래 蔚山廣域市

나이지리아 - CBN 총재에게는 외환 부족 현상이 있습니다. 업데이트 : 1 년 전. - CBN 총재는 현재의 외환 부족 현상이 이익이라고 설명했다. - Godwin Emefiele은 외화 부족으로 국내 나이지리아 생산이 증가 할 것이라고 말했다. - 중앙 은행 총재의 정책은 최근 몇 개월 동안 나라이 (Naira) 평가 절하로 인해 불타고있다. 현재이 나라를 괴롭히는 외화 부족은 경성 통화가 이제까지 낭비되었던 지역의 상품 생산을 통해 이점으로 전환되고 있습니다. 이것은 주말에 Kebbi 주에서 Anchor Borrowers Program하에 재배 된 농지의 평가 여행 중에 말하는 나이지리아 중앙 은행 (CBN) Godwin Emefiele의 주지사에 따른 것입니다. 주지사는 Kebbi 국가의 쌀 생산량 만이 정점 은행의 외환 정책 조치에 대한 비판을 잘못 입증했다. CBN 총재 인 Godwin Emefiele의 Naira 정책은 계속 외환 따옴표 논란을 불러 일으켰습니다. Emefiele은 Kebbi 주에서 시범 프로젝트를 통해 달성 한 성공의 수준에 따라 먼 미래에도 스스로를 먹이고 심지어 수출 할만큼의 양을 생산할 수 있다고 언급했다. 주지사는 나이지리아는 예외가 될 수 없다고 덧붙여 농업이 모든 국가의 진정한 경제 성장의 기반이되었다는 것을 되풀이했다. 나이지리아는 경작지가 넓어 다른 경쟁적인 필요를 희생시키면서 식량 수입에 엄청난 돈을 쓰지 말아야한다고 말했다. CBN 총재는 케밥 주에있는 쌀 농부들의 성공이 나이지리아가 쌀과 밀 생산에서 자급 자족 할 수있는 능력에 희망을 다시 가져 왔다고 말했다. 그는 N210,000으로 각 농부가 1 헥타르의 쌀을 재배 할 수 있었다고 언급했다. 그는 총 78,581 명의 농민들이 케 베비 주 (州)에서 앵커 차용 프로그램 (Anchor Borrowers Program)에 동원되었으며 올해 농부들은 이미 총 100 만 미터 톤의 쌀을 기대하고 있다고 밝혔다. "농민 대출금으로 49 억

  • Get link
  • Facebook
  • Twitter
  • Pinterest
  • Email
  • Other Apps

Forex ato 2017

ATC 중개인 검토. ATC는 거래가없는 데스크 환경에서 하이 엔드 거래 도구를 원할 경우 확고한 선택입니다. 그러나, 그들의 높은 최소 예금 및 약한 교육 자원을 염두에 두십시오. 최신 업데이트 2015 년 11 월 16 일. Dealing Desk 환경 없음. 중개인이 귀하와 거래 할 수 없도록하려는 경우 ATC의 STP (Straight Through Processing) 주문 시스템을 사용할 수 있습니다. 딜링 데스크는 입찰가를 제어하여 자신의 계좌에 대한 스프레드와 거래를 요구하거나 때로는 그에 대한 거래를 요구합니다. STP 모델은 귀하의 주문을 다른 거래 상대방에게 곧바로 게시함으로써 계정 충돌을 제거하고 돈을 절약합니다. 고급 주문 플러그인. 주문형 주문과 빠른 실행을 원하는 상인은 MetaTrader 4 플랫폼의 고급 주문 플러그인을 좋아할 것입니다. 이렇게하면 원 클릭 주문 실행과 다양한 실행 전략에 대해 여러 개의 브래킷 주문을 작성할 수 있습니다. 고급 주문 창을 분리하고 시스템의 어느 곳에 나 배치하여 높은 수준의 사용자 정의를하십시오. 차트 내 거래. 당신이 추세, stochastics 및 기타 지표를 분석하는 데 대부분의 시간을 소비하기 때문에, 당신은 외환 거래를하기 위해 별도의 창으로 이동하고 싶지 않을 수도 있습니다. ATC 인 차트 트레이드 기능을 사용하면 거래를 설정하고 신속한 실행을 위해 차트 창에서 주문을 바로 보낼 수 있습니다. Trading Station을 이용한 백 테스트 전략. ATC를 통해 분석 거래자는 구현하기 전에 전략을 백 테스트 할 수 있습니다. 필요한 모든 도구는 Trading Station 소프트웨어의 표준 도구입니다. 시간이 지남에 따라 전략의 결과에 대한 결과를 얻기 위해 설정을 사용자 정의하고 시뮬레이션을 실행하십시오. 최고 최저 보증금. ATC 중개인의 최소 예금은 5,000 달러이며, 이는 검토 된 외환 중개인 중 가장 높습니다. 이것은 ATC에서 계좌 개설에 장애가 될 수 있습니다. 거래에

  • Get link
  • Facebook
  • Twitter
  • Pinterest
  • Email
  • Other Apps

Forex 강좌 malaysia instafx my

instafx. my. 외환 교사 말레이시아 : 교육과 수업. 무역 강사 실습에서 외환 거래 교육. 교육 자료. 컨설팅 및 분석. instafx. my 태그. 31 개의 이미지에 alt 속성이 있습니다. instafx. my 정보. instafx. my 아웃 링크. 외환 교육 | 외환 시장 | 무역 교육 | 외환 훈련 | 외환 시장 | 경제 달력 | 외환 TV | 기술적 분석 | 근본적인 분석. 이 키워드는 141 자이며 수량은 9 개의 키워드입니다. instafx. my 헤더 내용. - 시간대. - 말레이시아의 Forex 전문가. - 외환 따옴표. - 은행 요율. 백 링크 정보. 색인 된 페이지. 기타 사이트. 최신 사이트보기. 후이즈 조회, 도메인 이름 검색, 도메인 정보, 사용 가능한 도메인 이름, 도메인 whois 데이터베이스. 저작권 및 사본; 2015 도메인보기 & ndash; 판권 소유. instafx. my. Instafx. InstaFxmy 교육 프로젝트는 외환 시장에서 거래 과정을 갖기를 기원합니다. 평균 일일 방문자. 평균 일별 페이지 뷰. Forex 통화 시장에 거래 과정. Instafx. my는 상대적으로 트래픽이 적은 웹 사이트 인 Alexa에 따르면 가난한 순위입니다. 또한 Instafx는 소셜 미디어에서 약간 활동적이지 않습니다. 이 도메인의 안전과 명성에 대한 데이터가 아직 부족하기 때문에이를 탐색 할 때 매우주의해야합니다. instafx. my에서 방문 할 인기있는 페이지. InstaFxmy 교육 프로젝트는 Forex 통화 시장에 대한 트레이딩 코스를 갖기를 기원합니다. 이 섹션에서는 국제 Forex 시장의 비디오 뉴스를 제공합니다. 당신은 제안 된 비디오에서 Forex 시장의 최신 트렌드에 대해 알게 될 것입니다. 무역 강사 실습에서 외환 거래 교육. 교육 자료. 컨설팅 및 분석. 말레이시아. www instaforex. Apa Yang Anda Nak Tau Tentang Instaforex? | 외환 따옴표 Instafor

인생은 여행 처럼

프로파일

인생여행자 2018. 5. 23. 9:21

한글을 사용하는 한국 사람이라면 초등학교 때부터 다양한 기호를 공부하게 된다.
예전 '국민학교'라고 불리던 시절에 학교를 다니던 사람은 더더욱 다양한 기호를 공부했던 기억이 있다.

한글에는 문법 처럼 '맞춤법'이라는 것도 있는데.
참조. 맞춤법[명사] 어떤 문자로써 한 언어를 표기하는 규칙. 또는 단어별로 굳어진 표기 관습.
[비슷한 말] 정서법ㆍ정자법ㆍ철자법.

맞춤법 만큼이나 사용에 혼돈이 있는 것이 기호 사용이다. 그 중에서.
" "(큰따옴표), ' '(작은따옴표)는 어떻게 사용하는 것이 적절한지 알아봤다.

" "(큰따옴표)
①글 외환 따옴표 가운데서 직접 대화를 표시할 때 사용.
"전기가 없었을 때는 어떻게 책을 보았을까?" "그야 등잔불을 켜고 보았겠지."
②남의 말을 인용할 경우에 쓴다.
예로부터 "민심은 천심이다."라고 하였다. "사람은 사회적 외환 따옴표 동물이다."라고 말한 학자가 있다.

' '(작은따옴표)
① 따온 말 가운데 다시 따온 말이 들어 있을 때에 쓴다.
"여러분! 침착해야 합니다. '하늘이 무너져도 솟아날 구멍이 있다.'고 합니다."
② 마음속으로 한 말을 적을 때에 쓴다.
'만약 내가 이런 모습으로 돌아간다면, 모두들 깜짝 놀라겠지.'

[붙임] 문장에서 중요한 부분을 두드러지게 하기 위해 드러냄표 대신에 쓰기도 한다.
지금 필요한 것은 '지식'이 아니라 '실천'입니다. '배부른 돼지'보다는 '배고픈 소크라테스'가 되겠다.
드러냄표 - (아래 이미지에서 처럼 글자 위에 점을 찍어) 문장 중 중요한 부분이나 독자의 주의를 이끌기 위해 사용하는 기호.

론스타와 모피아 그리고 ISDS 폐기해야 하는 이유

지난 8월 31일 론스타와 한국정부 간 투자자-국가분쟁(Investor-State Dispute, ISD)사건의 중재판정 결과가 발표되었습니다.

중재판정부는 금융 쟁점에 대한 론스타 측 주장을 일부 받아들여, 우리 정부 측에 한화 약 2,800억원에 상당하는 금액 2011. 12. 3.부터 완제일까지 한 달 만기 미국 국채 수익률에 따른 이자를 배상할 것을 명하였습니다.

산업자본인 론스타는 대주주 적격성을 충족하지 못해 처음부터 외환은행을 인수할 자격이 없었음에도 외환은행을 인수 및 매각하는 과정에서 배당과 매각차익 등으로 5조 원에 달하는 이익 을 얻었습니다. 금융당국은 론스타가 처음부터 자격이 없다는 점을 알고 있었거나, 적어도 뒤늦게 알게 되었음에도 사실상 아무런 조치도 하지 않았 습니다.

2006년 당시 론스타코리아 유회원 구속 여부를 둘러싼 법원-검찰 4인의 비밀회동 (개요). 당시 검찰은 유회원을 외환은행 헐값매각과 외환카드 주가조작의 핵심 장본인으로 보고 구속수라를 고집했지만, 법원은 2006년 11월 7일 ‘또다시’ 유회원에 대한 구속영장청구를 기각했다. 유회원은 외환은행과 외환카드 합병 당시 합볍 비율을 외환은행에 유리하게 하기 위해 허위감자설을 유포하는 등의 증권거래법 위반 혐의로 2007년 1월 기소되었고, 2012년 2월 9일 징역 3년형이 확정됐다. 하지만 이 유죄판결 내용은 외환은행 헐값 매각과는 무관하다. 참고로, 유회원은 “론스타의 외환은행 인수 투자에 참여해 300억 원 을 받은 것으로 알려졌다.”(참조 기사: 한겨레21)

중재판정부가 론스타가 청구했던 금액 5조 원 중 일부만을 지급하도록 판정했으나, 근본적으로 국제분쟁을 제기할 자격조차 없는 비적격 인수자였음에도 한국정부가 론스타의 인수 자체가 무효라는 주장을 펼치지 않은 결과 결국 수천억 원의 배상 판정을 받게 된 것으로 납득하기 어렵습니다.

이는 은행을 인수할 자격이 없는 산업자본인 론스타가 헐값으로 국민의 재산을 관리하는 은행을 인수하도록 방치 했다는 점에서 정부의 무능과 무책임이 문제가 되는 심각한 사안입니다. 이에 정당·시민사회 단체는 우리나라 정부가 대주주 적격성을 갖추지 못하고, 주가조작 범죄까지 저지른 론스타에 헐값으로 외환은행을 넘기고, 매각 과정에서 5조 원에 달하는 이익을 얻어 간 론스타에 혈세 4천여억 원까지 추가로 지급 하게 된 것을 비판하고, 정부와 국회의 제대로 된 조치를 요구합니다.

론스타 사건 관련 국회 청문회와 국정감사가 개최되어 판정문 등 관련 문서들이 공개되고, 론스타 사태에 처음부터 끝까지 책임이 있는 한덕수 국무총리, 추경호 외환 따옴표 경제부총리 등 모피아(기획재정부+마피아)들에 대한 제대로 된 처벌이 이루어져야 할 것입니다.

투자자-국가 분쟁해결(ISDS), 폐기되어야 합니다

참여연대가 제안한 ‘2022 정기국회에서 처리해야 할 입법⋅정책과제’ 가운데 공공정책 훼손하는 투자자-국가 분쟁해결(ISDS) 조항 폐기를 소개합니다. (편집자)

투자자-국가 분쟁해결(Investor-State Dispute Settlement, ISDS)외국인 투자자가 자신의 투자에 대해 손해를 입었다고 생각할 경우, 외국 민간 중재인으로 구성되는 중재판정부에 투자 당사국을 상대로 국제중재를 신청하는 제도입니다.

현황과 문제점

ISDS는 국가손해배상 등 사법적 구제절차와 달리, 국가가 법에 따라 정당한 행위를 했는지 따지지 않고 투자협정을 위반했는지를 따지기 때문에 합법적인 행위라도 협정 위반으로 해석될 수 있습니다. 또한, 아무리 공공정책을 유보했더라도 투자자가 분쟁을 제기하면 일단 분쟁에 끌려가 중재인의 판단을 받아야 합니다.

그동안 시민사회는 행정과 입법, 사법 전 분야의 국가 작용을 대상으로 하는 ISDS는 공공정책보다 투자자의 이윤 추구를 우선 하는 독소조항이며 공공정책과 사법 주권을 훼손할 우려 가 크다는 점에서 ISDS 조항 폐기를 주장해왔습니다. 이러한 우려에 공감하여 ISDS를 없애는 국제투자조약이 늘고 있 으며, 유엔 국제상거래법위원회(UNCITRAL)는 2017년부터 ISDS 개혁 논의를 하고 있습니다.

그동안 한국 정부는 ‘피소 가능성 0%’를 공언 했으나 한국은 더 이상 ISDS 무풍지대가 아니라는 점이 확인되고 있습니다.

  • 론스타: 지난 8월 31일, 국제투자분쟁해결센터는 론스타가 한국정부가 외환은행 매각 과정에 부당하게 개입해 약 6조 원에 달하는 손해를 봤다며 제기한 국제중재에 대해, 한국 정부에 배상금 2천800억 원에 지연이자 1천 억 원을 더해 약 4천 억 원을 배상하라고 판정했습니다.두 번째 패소 판정입니다.
  • 이란 다야니 가문: 2019년 12월, 이란 다야니 가문에게 한국정부가 첫 패소하여 약 730억 원의 배상 판정을 받았습니다. 이는 첫 패소 판정입니다.
  • 이밖에 한국 정부를 상대로 6건(론스타 건을 포함해 4건은 종료)의 중재가 제기·진행 중이며 누적된 중재 청구액만 13조 원이 넘는 수준입니다.

이번 패소로 정부는 판정취소 신청 등의 절차를 밟을 것으로 보이지만, 다야니 사건 당시처럼 정부는 결국 최종 지급 수순을 밟을 가능성이 큽니다. 투자자의 이윤 추구를 위해 공공정책과 사법 주권이 무력화될 수 있는 독소조항인 ISDS를 폐기하고, 관련 정보를 투명하게 공개 할 필요가 있습니다.

참조: “ISDS는 어디에 규정되어 있는가? (전략) ISDS는 분쟁해결절차 중의 하나로 투자협정에 규정되어 있다. 대한민국은 현재 94건의 양자간투자협정(Bilateral Investment Treaty, “BIT”) 및 15건의 자유무역협정(Free Trade Agreement, “FTA”)의 당사국으로, 한-EU FTA 등 예외적인 경우를 제외하면 대부분의 BIT와 FTA는 ISDS를 두고 있다.” (법률신문)

외환 따옴표

(*)신문들마다 인용한 판결문이 다릅니다. 그래서 계속 추가하고 있습니다.

1.
길고긴 대장정의 끝이었습니다. ELW기소로 시작된 재판중 첫번째 판결이 나왔습니다.

그렇지만 1심중 첫번째 재판이 끝난터라 새로운 대장정의 시작입니다. 또한 178조 1항에 대한 최초의 해석이기때문에 중요한 판례로 남을 듯 합니다. 현재 판례를 자세히 소개한 기사는 없습니다. 그래서 신문에 보도된 기사중 따옴표로 처리된 부분만을 모아서 재판부의 판단을 보도록 하겠습니다. 큰 흐름은 아래의 기사를 참조하였습니다.

첫번째 “증권사가 스캘퍼에 제공한 것을 특혜로 볼 수 있는가”에 대한 법원의 해석입니다.

DMA 서비스 및 알고리즘 매매 서비스에 대해 현재까지 법률에서 이를 금지하는 규정을 두거나 금융 당국 기관에서 위 서비스 자체를 제공하지 않도록 규정한 적이 없다

(증권사가) 특정 고객만 사용할 수 외환 따옴표 있는 전용 서버, 별도 DB(데이터 베이스), 미가공 원데이터 등의 편의를 제공하는 것은 법적으로 금지된 것이 아니고, 이전부터 기관투자자와 외국인 투자자에게 제공해왔던 것이다.

스켈퍼에게 제공한 특혜는 이미 증권사들이 다른 기관투자자에게 제공해왔던 것으로, 이를 불법으로 규정할만한 법률적 근거가 없다. 현행법상으로는 주문처리 과정에서 속도차이가 없어야 한다는 원칙도 없다.

서버들의 (처리) 시간 차이로 인해 기술적으로도 (속도차이를 없애는 것은) 불가능하다. 증권사 서버 내에서도 0.001초 차이까지 세밀히 시계를 맞추기가 사실상 불가능하다.

법령에서는 거래 과정에서 발생하는 명백한 불법만을 처벌할 수 있다.

두번째 핵심 쟁점은 과연 스캘퍼의 거래로 일반투자자가 피해를 입었느냐에 대한 법원의 해석입니다.

ELW는 동일한 내용의 옵션 상품에 비해 높은 가격으로 최초에 판매되고, 그 후로는 감소로 인해 내가격의 ELW를 제외한 나머지 종목은 모두 만기가 가까워질수록 0원에 수렴하게 되는 ‘초고위험성 상품’이다. 높은 가격 때문에 기관투자자와 외국인 투자자(3.3%)는 거의 참여하지 않고 소액 투자로 큰 이익을 노리는 개인투자자들(94.5%)이 대부분을 차지하고 있다.

단기간 내에 기초자산의 가격이 개인투자자들이 원하는 방향으로 급격하게 변동해 행사가격에 진입’하는 매우 이례적인 경우를 제외하고는 대부분의 개인투자자들은 손실을 보게 된다.

스켈퍼가 LP가 호가를 바꾸는 것을 확인한 뒤 주문을 내는 것이 아니라 기초자산이 변동을 하면 바로 LP보다 더 빠른 속도로 주문을 낸다.

ELW 시장은 LP가 호가 물량을 계속 공급하므로 스캘퍼의 매매에 의해 개인투자자들의 거래기회가 박탁되지 않는다. 코스콤으로부터 증권사 및 개인투자자들에게 ‘ELW 호가 잔량 정보가 전송되는 과정에서 그 전송이 1.3~1.4초 지연되기 때문에 발생하는 착시현상 때문에 일반투자자들이 스캘퍼로 인해 거래기회를 박탈당한다고 오해하는 것이다.

ELW 시장에서 일반투자자와 스캘퍼의 주문은 충돌하지 않고 이들의 투자수익을 제로섬 게임으로 단정할 수도 없으므로 서로 상관관계가 없다. ELW 시장에서 개인 투자자들이 입은 대규모 손실은, 증권사들이 스캘퍼에 특혜를 제공하기 때문이 아니라 ELW 시장이 개인 투자자의 손실이 커질 수밖에 없는 구조를 가지고 있기 때문이다.

LP는 기초자산가격변동 뒤 0.028초~0.036초 이내에 호가를 바꿔 거래소에 보낸다. 기초자산변동에 외환 따옴표 따라 호가를 바꿔 보냈는데도 불구하고 서버속도 등 전산상의 차이로 바꾼 호가를 개인컴퓨터에서는 인식을 못한다.

일부 개인투자자들이 스캘퍼로 인해 거래 기회를 박탈당했다고 오해하는 이유는 한국거래소의 자회사인 코스콤으로부터 증권사와 개인투자자들에게 ‘ELW 호가 잔량 정보’가 전송되는 과정이 1.3~1.4초 지연되면서 발생하는 착시현상으로 인한 오해이다.

스캘퍼 때문에 개인투자자가 손실은 보는 것이 아니라 ELW 상품의 구조적 특성상 시간가치 손실, LP호가 스프레드 손실, 거래 수수료 비용이 발생해 손해를 보는 것이다. 스캘퍼들의 거래가 다른 투자자의 이익을 침해할 위험성이 있다고 볼 수 없고, 증권사들이 거래 전용선 등을 제공한 행위에도 불법성이 없다.

증권사가 자신이 LP(유동성공급자)로 활동하고 있는 ELW의 거래량을 증가시켜 개인투자자들을 유인하기 위해 스캘퍼를 이용하면서 특혜를 제공했다는 주장도 거래행태를 분석한 결과 사실이 아니다.

2.
위의 인용이 판결문 전체는 아닙니다.아마도 기자들이 핵심이라고 생각하는 부분을 추려서 기사화하였기때문에 판결의 핵심입니다.

재판의 유무죄를 판단하는 가장 큰 쟁점은 “스캘퍼로 인하여 일반투자자가 손해를 입었냐”입니다. 만약 일반투자자가 외환 따옴표 손해를 받았다고 하면 유죄였을 듯 합니다. 그렇지만 법원은 스캘퍼와 일반투자자가의 거래가 무관하다고 하였습니다. 의문은 듭니다. 스캘퍼와 일반투자자를 가르는 기준이 궁금합니다. 판결처럼 거래량만을 가지고 스캘퍼와 일반투자자를 가를 수 있을지도 의문입니다. 흔히 스캘퍼를 특징하는 요소는 전략이지 거래량은 아닌 것으로 알기때문입니다.

두번째 쟁점은 “DMA가 불법이냐”입니다. 관행적인 서비스이고 이를 불법으로 규정할 법률적 근거가 없다고 판단하였습니다. 판결을 보면 “모든 주문속도가 같아야 한다”는 원칙이 없다고 하였지만 시간우선의 원칙은 있습니다. 따라서 법률적 판단을 시간우선의 원칙으로 했어야 합니다. 인용중 “증권사 서버를 0.001초이내로 시간을 동기화하는 것은 기술적으로 불가능하다”라고 하였지만 이 또한 사실이 아닙니다. GPS와 PTP라는 기술을 이용하면 십마이크로초의 오차범위내에서 동기화가 가능합니다.

스캘퍼와 일반투자자의 상관관계를 언급하는 대목이 이런 내용이 있습니다. “‘ELW 호가 잔량 정보’가 전송되는 과정이 1.3~1.4초 지연되면서 발생하는 착시현상으로 인한 오해이다.” 오해가 아닙니다. 스캘퍼가 DMA를 통해 시세스위치로부터 직접 받아 기계적으로 처리하는 호가잔량처리와 일반투자자가 HTS서버-HTS클라이언트-화면을 통한 호가잔량처리는 서로 다른 지연이 발생합니다. 오해가 당연한 현상입니다. 거래소=코스콤에서 외환 따옴표 호가정보를 전송하는 것을 기준으로 하면 DMA냐 아니냐에 따라 호가정보처리가 차이닙니다. 이 또한 DMA가 가져온 불공정한 결과입니다. 때문에 DMA를 원하는 이유이기도 합니다.

(*)이 부분에 대한 해석을 달리 하는 분들이 있는 듯 합니다. 어떤 맥락으로 쟁점이 되었는지 모르지만 매경의 기사를 인용합니다.

그러나 법원은 다른 해석을 내놓았다. ELW 시장에서 속칭 ‘개미’들이 손해를 보는 이유는 스캘퍼가 거래량을 선점해서가 아닌 한국거래소 산하 코스콤이 제공하는 ELW 호가 잔량 정보가 일반 투자자에게 늦게 전송되거나 누락되기 때문이라는 이유에서다.

재판부는 “증권사의 호가 변경은 인간이 인식할 수 없을 정도로 빠른 속도로 이뤄진다”며 “호가가 유지될 경우 증권사들은 거래 유인을 위해 지속적으로 물량을 공급한다”고 설명, 스캘퍼의 거래가 개미들의 거래를 방해하지 않는다는 판단을 내놨다.

이어 “코스콤과 증권사 서버를 연결하는 회선의 한계로 평균 1.3~1.4초가량의 전송지연이 일어나고 있다”며 “증권사의 홈트레이딩시스템(HTS)을 이용하는 투자자들은 증권사가 ELW호가를 변경한 사실을 늦게 확인한다“고 판단했다. 결국 일반 투자자들은 스캘퍼가 전용망을 이용, 자신을 추월해 ELW매물을 거래한다고 오인한다는 해석이다.
“ELW 개미 손실은 스캘퍼 아닌 ○○ 때문”중에서

만약 법원이 위의 인용기사처럼 판단하여 “관계가 없다”고 이야기했다면 DMA를 단순히 주문을 빨리 내는 것으로만 이해한 것이 아닌가 합니다. DMA는 시세부터 시작하여 모든 영역에서 지연을 줄이기 위한 서비스인데.

제가 판결문에 의문을 표한다고 하여 “불법이고 유죄다”라는 생각을 하지 않습니다. 오히려 불공정한 관행이 시정되는 계기가 되었으면 합니다. 그동안 블로그에서 강조한 내용입니다. 이점은 재판부의 권고와 동일합니다. 이번 재판은 공정성을 판단하는 자리가 아니라 불법성을 판단하는 자리임을 상기했으면 합니다. 위에 나온 두가지 쟁점에 대한 법원의 판단은 법률적 근거가 없기때문에 불법은 아니다입니다. 그렇다고 문제가 없다는 뜻도 아닙니다 재판부는 이렇게 판결문에 담았습니다.

이번 ELW사건은 형법으로 다룰 수 있는 문제가 아니다.명백한 불법행위에 해당되면 형사처벌을 해야 하나 여기에 해당되지 않는 것은 금융당국이 정책적 행정적 규제를 해야 한다. 그것을 형사적 영역으로 끌어오는 것은 지나치다. 금융당국이 정책적 행정적 규제를 먼저해야 하고 그럼에도 불구하고 자본시장법을 현저히 위반하는 심각한 위반행위가 발생하면 형사처별해야 한다.

그래서 재판부가 권고한 사항이 있습니다.

ELW 시장에서 발생하는 여러 문제점은 금융감독기관이 공정성과 전자통신기술을 충분히 검토한 뒤 정책적, 행정적 규제로 해결해야 한다. 이번 사태는 향후 자본시장이나 금융당국에서 정책적ㆍ행정적인 규제가 필요한 문제이다. DMA서비스의 허용 범위 및 그로인한 속도차이에 대한 허용기준을 명확하게 제시하고, 이를 실현할 수 있는 전산 시스템을 개발한 뒤 속도관련 서비스들의 사용료 또는 사용자격 등에 대한 기준을 마련해야 한다.

재판부가 정확히 정리하였습니다. 전자통신기술이 초래하는 경쟁과 공정성을 조화롭게 담을 수 있는 감독규정을 만들어야 한다고 강조합니다. 금융위와 금감원도 법원의 권고를 담아서 외환 따옴표 이미 발표한 ‘ELW 추가건전화방안’과 금감원 매매규정을 정리하리라 생각합니다.

조만간 DMA를 둘러싼 경쟁이 본격화합니다.

(*)거래소도 DMA공식화에 나선다고 하네요.

한국거래소와 증권업계에 따르면 거래소는 시중 증권사 및 관계기관과 함께 ‘거래 속도 별 차등수수료 배정’을 기본으로 한 ELW(주식워런트증권) 개선 세부안에 대한 마무리 작업을 진행 중이다. 연내 금융위원회와 조율을 통해 내용을 확정짓고 내년 초 시행한다는 방침이다.
개선안의 주요 내용은 증권사가 수수료 요율별로 회선 속도를 구분, 투자자가 자유롭게 회선을 선택할 수 있도록 하는 것이다. 거래소는 이와 연계된 상품 출시를 각 증권사에 권고한다는 방침이다.
스캘퍼용 ELW 전용선, 일반 투자자도 쓴다중에서


0 개 댓글

답장을 남겨주세요